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  • 險資版ABS數量和規模均創新高 持續增長趨勢有望延續
    2023-12-04 13:44 來源: 證券日報 作者:
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    11月30日,中保保險資產登記交易系統有限公司(簡稱“中保登”)集中發布了5個保險資產支持計劃(業界稱“險資版ABS”)登記信息。至此,今年前11個月,險資版ABS登記數量達76只,總規模達3814.5億元,數量和規模皆創新高。

    業內人士認為,宏觀經濟發展、政策支持、市場需求增加等多因素共同促成險資版ABS爆發式增長。險資版ABS既是險資更好服務實體經濟發展的重要方式,也是險資重要的投資領域,未來,快速增長趨勢還有望延續。

    保險資產支持計劃本質上是資產證券化產品,由于其為非標產品,因此被業界稱為險資版ABS。

    根據中保登公開信息,今年前11個月,有14家險資機構登記險資版ABS,總數量達76只,規模達3814.5億元,數量和規模均創新高。其中,光大永明資產、華泰資產、大家資產等8家機構的登記規模皆超200億元。

    光大永明資產對《證券日報》記者表示,從監管層面看,中保登登記制改革以來,基礎設施建設穩步推進,險資版ABS登記效率提高,推動近幾年登記規??焖僭鲩L,能夠較好滿足發行人(原始權益人)資金運用的需求。

    數據顯示,2019年,中保登上線資產支持計劃注冊系統。2019年至2022年,在中保登注冊/登記的保險資產支持計劃數量分別為8只、24只、37只、65只,注冊/登記規模分別為115億元、713億元、1562億元、3045億元。

    從需求層面看,光大永明資產表示,目前流動性較為充裕,包括銀行資金特別是理財資金在內的資金方對資產的需求較大。同時,行業普遍認為,以底層資產分散作為重要特征的ABS在風險收益的匹配上更具性價比,且作為非標產品,險資版ABS與標品ABS相比,具有一定的收益率溢價。

    人保資本保險資產管理有限公司(簡稱“人保資本”)黨委書記、總裁萬誼青近日在署名文章中提到,宏觀環境為險資版ABS業務發展提供了廣闊空間。例如,穩經濟專項政策在充實資產供給的同時,亦刺激盤活存量資產的需求,市場對優質資產的需求強勁。同時,我國在基礎設施等領域積累了大量優質存量資產,亟待通過資產證券化的方式進行盤活,形成存量資產和新增投資的良性循環。

    業內人士認為,當前,優質資產較為稀缺,險資版ABS市場具有增長快、空間大的特點,在供需雙方的共同推動下,市場規模還將持續快速增長。

    在滿足融資端客戶多樣化資金需求的同時,險資版ABS還通過結構化設計,滿足不同風險偏好投資人的需求,且險資版ABS可脫離對主體信用的依賴,滿足保險資管機構產品開發的多樣化需求。險資版ABS更多依賴存量基礎資產本身的質量,在資產荒背景下,險資版ABS業務成為保險資管拓展項目來源的重要渠道,有助于快速做大業務規模,豐富產品體系。

    不過,從險資版ABS現狀看,盡管規模增長快,已成為保險資管行業重要的另類投資產品之一,但其絕對規模以及在保險資管公司各項業務中占比都還較小?!吨袊kU資產管理業發展報告(2023)》顯示,截至去年年底,保險資管公司各類業務中,險資版ABS占比僅0.63%。

    對此,光大永明資產認為,從風險收益匹配方面看,目前既能滿足風控標準,又能滿足收益率要求的資產占比較??;同時,在期限和流動性方面,險資版ABS對于保險資金進行長期配置或短期交易配置,還存在一些不足之處;此外,在投資險資版ABS的過程中,從投資授權、評審風控、交易運營、系統建設等方面都要梳理或優化與之相適應的機制,對于中小險資機構而言,這還需要一個過程。

    在萬誼青看來,險資版ABS將繼續成為保險資管行業的重要增長點和另類投資重要組成部分,成為保險資管機構精準服務實體經濟的重要方向。

    據了解,今年年初,人保資本黨委決定將險資版ABS業務作為戰略轉型的重要方向,大力推進險資版ABS業務及配套體系建設。人保資本已積累了品類齊全的險資版ABS業務資源,并于今年8月份落地首單供應鏈險資版ABS,將盡快推動其他已立項險資版ABS項目落地,進一步提升服務實體經濟能力。

    編輯:劉曉瑩

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