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  • 全面注冊制對上市公司的合規治理提出更高要求
    2023-11-16 12:40:57 來源:每日經濟新聞 作者:黃博文
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    由每日經濟新聞主辦的“2023第十二屆中國上市公司高峰論壇”系列活動將于11月16日~18日在四川瀘州郎酒莊園舉行。其中,11月16日首先登場的是“青花郎2023第七屆中國上市公司董秘年會”,年會主題為“合規治理 全新起航”。

    融資是上市公司的核心業務之一,也是上市公司發展的重要動力。同時,合規融資也是上市公司合規治理的重要組成部分。據悉,在今年的“董秘年會”上,中國銀行業協會原首席法律顧問、中國仲裁法學研究會金融專委會主任卜祥瑞將發表主題演講。

    那么,融資合規和公司合規治理有什么關系?如何提升公司治理水平,規避融資風險?踐行ESG,對融資合規有什么價值?針對這些問題,《每日經濟新聞》記者(以下簡稱NBD)專訪了卜祥瑞。

    卜祥瑞表示,全面注冊制背景下,上市公司數量顯著增加,退市成為常態,監管越來越完善,對上市公司的合規治理也提出了更高的要求。他同時指出,綠色金融理念越來越影響金融機構的決策,ESG已然成為識別投融資風險、協助金融相關戰略決策的重要工具。

    融資合規有多重現實意義

    NBD:在您看來,合規治理對上市公司的融資為什么重要?重視融資合規有什么重大意義?

    卜祥瑞:顧名思義,所謂合規就是合乎規范。上市公司無論通過債務性融資還是通過權益性融資,抑或再融資,都需要符合公司法及上市公司治理的要求,尤其是監管的基本要求。

    眾所周知,上市公司融資渠道具有多元性和一定的便利性。正因為如此,一些上市公司在投融資方面也容易出現較大風險,可能會涉及信息披露、關聯交易等問題,甚至有可能引發退市風險或者相應責任。

    中央金融工作會議提出,要強化市場規則,打造規則統一、監管協同的金融市場、促進長期資本形成。在這個背景下,重視上市公司融資合規問題更加具有現實意義:一是有利于落實切實提高金融監管的有效性,依法將所有金融活動全部納入監管的政策要求;二是有利于防止過度融資引發跨區域、跨市場、跨境金融風險;三是有利于從根本上維護投資人的合法權益,維護正常的資本市場秩序。

    最終,融資合規也將有利于推動上市公司自身的健康發展和高質量發展。

    NBD:全面注冊制對上市公司的合規治理提出更高的要求。在融資過程中,上市公司如何提升公司治理水平,來滿足相應的要求?

    卜祥瑞:全面注冊制使得上市公司數量顯著增加,退市成為常態,監管越來越完善,當然對上市公司的合規治理提出了更高的要求。

    合規是市場化、法治化的最基本要求。在融資過程中,上市公司需要進一步提升合規治理水平。一是嚴格遵守證券法、公司法等法律規定;二是堅持依法依規真實、準確、完整地披露公司運營的相關信息;三是切實履行忠實義務,保護上市公司及投資人的合法權益。

    ESG是識別風險重要工具

    NBD:ESG理念越來越成為普遍共識,綠色融資也越來越受重視。怎么理解ESG與融資合規的關系?上市公司在融資過程中,如何考慮對環境、社會和治理(ESG)因素的影響?

    卜祥瑞:早在2016年8月,中國人民銀行等七部委聯合印發的《關于構建綠色金融體系的指導意見》就提出“立足國情探索研究明確貸款人盡職免責要求和環境保護法律責任,適時提出相關立法建議”;今年剛剛閉幕的中央金融工作會議則明確,要“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章”。

    綠色金融理念越來越影響金融機構的決策,而ESG更是當下市場主體投資決策重要考量因素,一些重大的投融資決策更加注重ESG盡職調查。ESG已然成為識別投融資風險、協助金融相關戰略決策的重要工具。

    任何融資安排都與市場發展密切相關,也與環境、社會及治理因素相關?;谡咭蠛托袠I趨勢,上市公司在投融資過程中,必須考量環評、排污等合規問題以及潛在環境問題對融資風險的作用,防止環境公益訴訟或有風險。此外,上市公司必須注重公司業務與各利益相關方的社會關系。

    NBD:您認為,當前上市公司融資方面存在哪些挑戰?您對此有什么建議?

    卜祥瑞:全面注冊制會明顯增加上市公司“寬度”(數量),如何提升上市公司“高度”(質量),是無法回避的現實挑戰。

    中央金融工作會議要求,“優化融資結構,更好發揮資本市場樞紐功能,推動股票發行注冊制走深走實,發展多元化股權融資,大力提高上市公司質量,培育一流投資銀行和投資機構”。完善金融法制是應有之義,建議盡快推動出臺《上市公司監督管理條例》,司法機關亦應進一步厘清定增保底“新老劃斷”、對賭回購協議以及銀行間債券市場法律適用等具體問題。

    編輯:劉曉瑩

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